Wskaźniki zadłużenia dzielą się na 2 główne grupy pokazujące:
- Strukturę bilansu (struktura finansowania aktywów)
- Dług vs przepływy (odnoszące kapitał obcy do przepływów w spółce)
Jak są one obliczane? Jakie mają zastosowanie – gdzie występują?
Struktura bilansu
Wskaźnik zadłużenia ogólnego
- Wskaźnik zadłużenia ogólnego występuje w kilku modelach oceny zagrożenia upadłością (modelu Gajdki i Stosa, modelu E. Mączyńskiej i M. Zawadzkiego, modelu G. Weinricha i metodzie Bleiera)
- Jeden z wariantów wskaźnika (Aktywa / Kapitał własny) ma bezpośredni wpływ na ROE (zgodnie z modelem Du Ponta).
- Więcej o wskaźniku zadłużenia ogólnego…
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
- Zadłużenie długoterminowe jest odmianą zadłużenia ogólnego – w liczniku zamiast zobowiązań ogółem występują zobowiązania długoterminowe
- Jeden z wariantów tego wskaźnika (Zadłużenie długoterminowe / Aktywa) został wykorzystany m.in. w modelu F-Piotroski
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
- Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego jest odmianą wskaźnika zadłużenia ogólnego (można powiedzieć, że jest to ten sam wskaźnik, tylko inaczej wyrażony)
- Czasem występuje w warunkach emisji obligacji (kowenanty)
- Więcej o wskaźniku zadłużeniu kapitału własnego…
Wskaźnik struktury kapitału
- Wskaźnik struktury kapitału jest odwrotnością wskaźnika zadłużenia kapitału własnego
- W oparciu o wskaźnik struktury kapitału sformułowana została złota zasada finansowania (kapitał własny > zobowiązania)
- Wskaźnik występuje w modelu Weinricha (modele wyceny zagrożenia upadłością)
Trwałość struktury finansowania
- Kapitał stały to suma kapitału własnego i zobowiązań ogółem
- Wskaźnik występuje modelu “poznańskim” (modele wyceny zagrożenia upadłością)
- Więcej o trwałości struktury finansowania…
Dług / Aktywa
- Dług / Aktywa jest odmianą wskaźnika zadłużenia ogólnego – w liczniku zamiast całkowitych zobowiązań występuje zadłużenie finansowe
- Jego odmianę – Dług netto / Aktywa – często można spotkać w warunkach emisji obligacji (kowenanty), zwłaszcza w odniesieniu do spółek deweloperskich
Dług netto / Kapitał własny
- Dług netto / Kapitał własny jest jednym z najbardziej popularnych wskaźników występujących w warunkach emisji obligacji (kowenanty), zwłaszcza w przypadku spółek deweloperskich, wierzytelnościowych i finansowych
Dług vs przepływy
Dług netto / EBITDA
- Dług netto / EBITDA to zdecydowanie najbardziej popularny wskaźnik występujący w warunkach emisji obligacji (kowenanty) w odniesieniu do branż innych niż deweloperzy, wierzytelności, finanse
- Więcej o wskaźniku Dług netto / EBITDA…
EBIT / Odsetki
- W rachunku zysków i strat zysk operacyjny (EBIT) zostaje skorygowany o przychody i koszty finansowe, w wyniku czego powstaje zysk brutto. Odsetki są przeważnie najważniejszą częścią kosztów finansowych.
- Wskaźnik EBIT / Odsetki można spotkać w warunkach emisji obligacji (kowenanty) w odniesieniu do podobnych spółek co wskaźnik Dług netto / EBITDA
